日前，开立医疗发布的11月15日投资者关系活动记录表显示，该企业于11月15日接受了79家机构单位调研，并就投资者所关心的多个问题进行了回答。据悉，本次调研机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

其中，“三季度报告发布后股票大跌”、“医疗器械集采对公司的影响”、“公司内镜未来两年的预期增长”等问题成为本次调研的重点，对此，开立医疗也从相关角度进行了解答。

01     股价大跌受多方影响 三季度业绩符合预期  2021年10月29日，开立医疗披露了2021年三季报，财报显示，公司前三季度实现营业收入9.4亿元，同比增长31.99%，相比于2019年前三季度同比增长19.05%，净利润1.39亿元，同比增长418.78%，相比2019年前三季度增长119.33%。 从单季度来看，2021年第三季度营收和归母净利润分别为2.97亿元和0.30亿元，分别增长31.52%和1729.73%。

截图源自开立医疗财报 

令人意外的是，在财报披露当天开立股票迎来大跌，当天开盘股价为每股32.1元，最终收盘股价为每股29.45，跌幅达13.56%。 由此，“是否因为三季度业绩未达到预期导致股价大跌”成了很多投资者及业内人士的疑问。 对此，开立医疗表示，公司收入历年来都有明显的季节特征，依次为四、二、三一，第四季度收入最高。由于公司各项费用中主要还是人力费用占大头，费用相比收入更加稳定线性，所以利润随收入的季节性而波动。公司每年第一、第三季度的净利润都不高，主要利润来源于第二、第四季度。今年三季度单季度有三千万的利润，业绩符合预期。 而针对二级市场的股市表现，开立医疗认为，股价波动受多方面影响，公司并不清楚具体原因。从基本面上看，作为国内超声行业的领先企业与国内内镜行业龙头企业，公司超声业务稳健增长，内镜业务快速增长，代表了公司产品较强的市场竞争力和较为良性的经营面貌。 事实上，从2021年前三季度的数据看开立保持了和半年报一致的良好态势，单三季度收入同比增加31%，利润同比增长17倍，扣非后利润增长5倍。 从过去几年单季度的业绩来看，2021年三季度所取得的2.79亿元已经是最近五年来的最高水平，业绩较2019年增长了21.29%。从产品来看，超声和内镜的增速符合年初预期，超声的稳健增长和内镜保持的较高增速，标志着开立医疗“两条腿走路”的产品战略初见成效。 

02     集采为国产设备带来重大利好  技术达标才是进口替代的前提 当前，冠脉支架和人工关节的集采已经落地，神经介入、人工晶体等领域的集采似乎也即将到来。开立医疗作为一家自主研发、生产销售的国产企业，主要产品包括超声诊断设备、医用电子内窥镜设备及耗材、血液分析仪等。而针对集采，开立医疗也有其独特的见解。 开立医疗认为，首先要从概念上区分“集采”，医疗器械一直以来都有“集中采购”，但不是“带量采购”。带量采购是指药品或耗材等，能够通过一致性评价或简单比对的办法，在各厂家间无差别采购，对用户也无差别使用的模式，这种通过锁定“量”才能实现巨幅的降价。 而医疗器械尤其是高端影像设备类的产品，像超声、内镜、DR、MRI这些属于复杂的医疗设备，各个厂家产品的配置、参数、性能指标都存在差异，各医院科室实际的临床需求也不一样，无法作出简单的一致性评价。“各地政府对超声等医疗设备的集中采购一直都有，集采能节省了中间环节的销售费用，业务利润率还比较可观，厂家对参与这种集采的动力仍比较足，尤其是国产厂家，目前国家鼓励采购国产设备的支持政策较多。” 而从进口替代的趋势上看，目前中国医疗设备市场进入了从低端替代向中高端替代发展的进程。三级医院的中高端产品市场非常广阔，在国家鼓励采购国产设备的政策支持下，将给优秀的国产医疗设备厂家带来很大的利好。开立医疗表示：“在当今国际形势下，鼓励国产医疗设备厂家发展的大趋势是不会变的。但公司认为，真正实现进口替代的前提是产品技术达到世界一流水平，才有替代的可能。” 目前，开立医疗已经推出了自主研发的HD-500、HD-550系列高清内镜，已经受到临床医生的广泛认可，代表了目前国产内镜的领先水平。作为国内较早研发并掌握彩超设备和探头核心技术的企业，其彩超技术在国内同行业中处于领先地位，其超声探头具有高密度、高灵敏度、超宽频带等特点，尤其在单晶探头领域处于国际领先水平。 

03     不断丰富产品技术  将于明年参加军队医院采购 开立医疗作为国内内镜领域的先驱者，进入内镜领域不到10年就在内镜领域站稳了脚跟，甚至一度打破了以奥林巴斯为代表的进口厂商对中国内镜市场的垄断。那么，开立医疗又将如何保证其内镜业务在未来一到两年仍保持着高增长呢？ 众所周知，在内镜领域，由于技术壁垒高，国产软镜市场占有率极低，即便是走在技术前沿的开立医疗在软镜领域也只有5%至6%的市场占有率。而软镜领域竞争厂家少、技术壁垒高、市场增速快也成了开立医疗加快布局软镜这一赛道的原因。 开立认为，国内软镜市场仍保持较高的增长态势。随着内镜诊疗对消化道癌症早筛的作用这一认识愈加广泛，以及国家推动分级诊疗的深入开展，国内软镜市场增速仍较快，空白市场较多。随着前期的产品沉淀、市场覆盖与学术推广，公司软镜业务在国内市场占比有望在未来3年内突破至10%或以上。 据了解，目前，开立医疗的内镜主要涉及胃镜、肠镜及支气管镜领域，但该公司表示仍在不断丰富内镜产品、提高内镜技术。未来将推出十二指肠镜、细镜、超声内镜等，并在内镜上配备光学放大功能，补齐镜种并配备高端功能，将明显有助于公司参加医院招标，同时覆盖更多医院科室，提高公司产品的市场影响力，进而带动收入的高增长。值得一提的是，开立医疗表示将于2022年参加军队医院的采购，有望增加收入来源。 当前，国产内镜市场占比极低，进口替代空间大。从内镜整体市场规模看，目前国产内镜占比非常低，公司内镜业务收入基数较小，仍处于快速增长的趋势中；从技术上看，公司内镜产品已不输于部分进口品牌，随着国产内镜的不断推广和国家支持医疗设备自主创新、优先采购国产设备等政策的推出，国产内镜有望加快进口替代。 —— 从成立至今，开立医疗一直是超声及内镜领域的领头企业。无论是在国内外市场占有率节节攀升的超声系统，还是由单一科室应用到多科室应用发展的内镜系统，开立都在凭借自身的技术实现了超越发展，为内镜行业谱写了新的篇章。 而从投资方面看，作为国产内镜领域的先驱者，开立医疗也一直深受调研机构的青睐，那么，如何在大浪淘沙的时代，如何保持国产品牌的创造力和竞争力，给投资者持续的信心，并给行业带来技术创新，将持续关注。