今年以来，截至4月19日，医药生物板块累计涨幅3.72%，在申万28个一级行业中排名第三，同期沪深300涨幅-5.43%，上证综指-5.74%。
  对此，星石投资合伙人、首席策略师刘可认为，医药板块此前处于整体滞涨的状态，而这一状态随着2018年医改政策加速、行业基本面持续改善，有望实现突破。今年是医改政策产生真实影响的一年，具备拐点意义。从已经披露的一季报中可以看出，整个行业的盈利能力将持续复苏，行业存在估值提升的需求。未来受益于政策红利的仿制药、创新药龙头、医药流通和医疗服务领域龙头企业有望获得新的发展机遇。

行业面临洗牌 产业逻辑深刻影响股价

  “2018年是具备拐点意义的一年，医改政策发生真实影响，医药行业面临进一步洗牌。”刘可说

  星石投资的数据显示，从申万一级行业对比来看，医药行业由于具备较强的成长属性，估值分位数高于多数申万一级行业。

  刘可认为，从历史行情走势来看，医药生物板块的走势多数时候取决于其产业发展的逻辑，行情与医疗产业政策相关，而非估值高低。

  据了解，从2015年起，医药行业开启了新一轮大刀阔斧的改革，在药品领域主线是鼓励创新药和仿制药，通过加速审批速度、缓解审批积压，大大提高了创新药和高端仿制药的上市效率；仿制药一致性评的推行价则直接利好国内的仿制药企业。

  而今年两会公布的医疗机构改革方案，对于医疗部门进行了大刀阔斧的调整，组建国家医疗保障局，既“管钱”又管药品定价和采购，有利于更高效地利用医保资金，从仿制药使用、进入医保等方面再次保障通过一致性评价的仿制药优先上市。

  在此背景下，行业内部的结构变化不容忽视，国产优质仿制药、创新药以及流通行业的龙头公司则迎来发展契机。

有研发实力的创新药龙头企业。在一系列新药研发政策鼓励下，经过近10年沉淀，具备研发实力、提前布局创新药的企业有望迎来发展。中国的创新药研发能力已经取得了很大进步，这一点也可以从国内企业近年来1类创新药的申报数目上也能得到印证。2017年国产1类新药申报数174个，创下近10年之最。

  流通版块龙头企业。截至2018年1月，两票制已经在全国24个省份执行，大陆其余7个省份均处于过渡期，预计2018年底，全国31个省份将全面执行两票制。在两票制及零加成等政策下，未来药品流通市场有望迎来洗牌，龙头医药商业公司的市场占有率有望进一步提升。

  医疗服务龙头企业。在消费升级、疾病病谱变化的驱动下，新型医疗服务崛起，质量领先的中高端民营医院从中受益。如对于技术要求不高的专科连锁医院，凭借品牌、技术、人才和资金优势从而在相对较短时间内迅速抢占市场。